BBVA Research ha mejorado la previsión de crecimiento de España para 2020 en un 0,5% hasta el -11%, por un comportamiento mejor de lo esperado de la demanda interna, especialmente en el tercer trimestre del año. Sin embargo, la entidad matiza que el impacto regional es heterogéneo.

La revisión al alza es superior a la de España en Baleares (2,5%), Canarias (1%), la Comunidad Valenciana (0,9%), Cataluña (0,8%), Galicia (0,7%), y en Cantabria, Andalucía y Castilla y León (0,6%). En Madrid la mejora sería del 0,5% y en Aragón del 0,4%. Para el resto de comunidades se mantienen las previsiones de 2020.

Según BBVA, los componentes de la demanda interna habrían contribuido a la menor caída de la actividad el pasado año. El gasto de los hogares mejoró la recuperación, especialmente en Murcia y Castilla y León, mientras que la inversión y las importaciones de bienes de equipo repuntaron, aunque de forma heterogénea.

La recuperación de la actividad industrial estaría liderada por la Comunidad Valenciana, Castilla y León y Aragón, aunque también se observan buenos datos en Extremadura. Además, las exportaciones evolucionaron mejor de lo previsto, aunque regiones con un peso relevante del comercio exterior como País Vasco, Castilla y León, La Rioja, Asturias y Andalucía, no habrían logrado recuperar aún el nivel de finales de 2019.

Así, según BBVA Research el retroceso de la actividad en Baleares (-17,5%), Canarias (-15%), Andalucía (-11,2%) y Cataluña (-11,2%) es más intenso que el esperado para España (-11%) en 2020.

Menor crecimiento del esperado para 2021

El Servicio de Estudios de BBVA rebaja la previsión de crecimiento del PIB de España en 2021 del 6% hasta el 5,5%, por el deterioro de los indicadores sanitarios y las medidas de distanciamiento social en España y en Europa. Esto afecta directamente a la recuperación del turismo, uno de los pilares clave del PIB nacional.

En este sentido, La Rioja, Baleares, Madrid, Castilla y León, Cataluña, Cantabria y Murcia ya mostraron en el cuarto trimestre de 2020 una contracción del gasto presencial con tarjeta de crédito o débito de clientes de BBVA o de otras entidades, pero realizado en TPV de BBVA.

Asimismo, el consumo en bares y restaurantes en Asturias, La Rioja, Cataluña o Navarra se redujo en más de un 50% en noviembre y siguió cayendo en diciembre. Además, la tormenta “Filomena” y las nuevas restricciones por la tercera ola en el inicio de 2021 vuelven a impactar sobre este sector, especialmente en Cataluña y Madrid, según BBVA.

Po otro lado, el menor ritmo de avance de la Unión Europea (UE) también limita la recuperación de las exportaciones. En tercer lugar, a finales de 2020 se observó un aumento del número de afectados por ERTE y autónomos con prestación. Este cambio de tendencia fue algo más intenso en las comunidades del Cantábrico, Aragón y Andalucía, tal y como avanza la sección de estudios, mientras que Baleares, Canarias y Cataluña son las más dependientes de estas medidas.

En este escenario, según BBVA Research, el crecimiento en 2021 estaría liderado por Baleares (10,3%), Canarias (8,1%), la Comunidad Valenciana y Cataluña (5,9%), Galicia (5,7%), así como Aragón y Navarra (+5,6%).

Aceleración de la recuperación para 2022

“Una vacunación rápida, efectiva y masiva, que permita relajar las restricciones a la actividad económica y la movilidad, junto al impacto de los recursos ligados al Next Generation UE y la política fiscal expansiva favorecerán, a partir de la segunda mitad de 2021, el aumento de las inversiones y el consumo, así como la recuperación del turismo” -avanza BBVA Research- “Esto facilitará una aceleración de la actividad, en particular en el siguiente año, por lo que se espera para 2022 un crecimiento de la economía española del 7%”.

La mejora prevista en el sector turístico impulsará en 2022 la recuperación de Baleares (11%) y Canarias (9,6%), que continuarán liderando el crecimiento, así como de Madrid (7,4%) y Cataluña (7,2%), comunidades en las que también los fondos europeos contribuirán a aceleración de la actividad. Asimismo, la recuperación de la inversión de equipo permitirá a País Vasco y Navarra crecer el próximo año hasta el 7,5% y 7,3%, respectivamente.

Por el contrario, BBVA Research prevé un crecimiento menor que el del conjunto de España en Andalucía, la Comunidad Valenciana y Murcia (+6,6%), Asturias y Cantabria (+6,0%), Aragón y Galicia (+6,4%), así como Castilla y León y La Rioja (+6,5%), y Castilla-La Mancha (+6,2%). Por su parte, el PIB de Extremadura podría crecer en línea con España (+7%).

BBVA anticipa que los fondos europeos tendrán un “efecto heterogéneo y creciente en el tiempo”. Estos fondos pueden alcanzar más del 40% de los recursos disponibles de los fondos de recuperación, y por tanto, dependiendo de dónde se ubique el esfuerzo inversor público y de su impacto podrían variar sustancialmente las previsiones de crecimiento de 2022.

Finalmente, matiza que el escenario de recuperación previsto para los próximos trimestres podría verse afectado por diversos factores de incertidumbre. Además del reparto de los fondos europeos, el principal riesgo es el sanitario, ya que continúa la tendencia al alza de contagios. Además, los posibles problemas de solvencia podrían provocar un endeudamiento excesivo.