Repsol destinará más de la mitad de su inversión de 10.000 millones a España y Portugal hasta 2028

Repsol ha celebrado este lunes su Capital Markets Day, un encuentro en el que ha dado a conocer la actualización de sus métricas operativas y financieras para el periodo 2026-2028. La compañía mantiene los pilares estratégicos ya fijados en la Actualización Estratégica 2024-2027: solidez financiera, una retribución atractiva para los accionistas y disciplina en las inversiones. Al mismo tiempo, define su hoja de ruta hasta 2028 con el objetivo de seguir creciendo en todos sus negocios y reforzar su perfil multienergético, con la intención de poner a disposición de la sociedad todas las energías que demanda.

Tras un sólido rendimiento financiero y operativo en los últimos años y en un contexto internacional distinto, Repsol inicia ahora una nueva fase en la que la mejora de la competitividad y la eficiencia seguirán siendo elementos centrales. A ello se suma una fuerte generación del flujo de caja de las operaciones (CFFO) como base para continuar expandiendo su actividad. La compañía prevé alcanzar un CFFO de 6.500 millones de euros en 2028, lo que supondría un 20% más que en 2025, impulsado sobre todo por los negocios de Exploración y Producción, Industrial y Cliente.

Para lograrlo, el grupo se centrará en el crecimiento de todas sus áreas de negocio y en seguir elevando su rentabilidad. Además, la compañía pondrá el foco en la ejecución de su cartera de proyectos. Este modelo aporta a Repsol mayor flexibilidad para seguir desarrollándose como empresa multienergética, manteniendo además el compromiso de alcanzar las cero emisiones netas en 2050.

Josu Jon Imaz, consejero delegado de Repsol, ha destacado que “Repsol cuenta con la estrategia adecuada para seguir creciendo, incluso en un entorno volátil, apoyada en un modelo integrado, un mix equilibrado entre negocios convencionales y de bajas emisiones y una cartera de activos diversificada. Nuestra evolución para consolidarnos como compañía multienergética es un elemento diferencial que nos permitirá seguir creando valor y afrontar con garantías el futuro”.

Un plan de inversión de hasta 10.000 millones 

La compañía mantiene su sólida posición financiera, con un bajo nivel de endeudamiento, reflejado en su actual calificación crediticia (BBB+/Baa1), sobre la que se sustenta tanto el programa de inversiones como la remuneración a los accionistas.

Este compromiso se acompaña de un plan selectivo de inversiones de entre 8.500 y 10.000 millones de euros hasta 2028, orientado a proyectos ya aprobados por la compañía, con rentabilidades atractivas y mayor generación de caja, que además contribuyan a avanzar en la transición energética. De esa cifra, un 55% se destinará a España y Portugal y un 34% a Estados Unidos. Las iniciativas bajas en carbono representarán alrededor del 30% del total.

La hoja de ruta 2026-2028 se apoya en un marco de asignación de capital que consolida una retribución atractiva para los accionistas. Durante ese periodo, Repsol destinará entre el 30% y el 40% del flujo de caja de las operaciones a retribuir a sus accionistas, incluyendo dividendos y recompra de acciones.

En concreto, prevé distribuir alrededor de 3.600 millones de euros en dividendo en efectivo hasta 2028, cifra que se complementará con recompras de acciones para alcanzar el rango de retribución comprometido.

Para 2026, Repsol ya ha anunciado que destinará cerca de 1.900 millones de euros a retribuir a su casi medio millón de accionistas. Para los dos ejercicios siguientes, el compromiso es incrementar un 3% anual la cantidad total destinada al dividendo en efectivo, hasta alcanzar 1.233 millones de euros en 2028. Este crecimiento, junto con el plan de recompra de acciones, permitirá elevar el dividendo por acción en más de un 6% anual.

Avances en la transición energética con reducción de emisiones

En materia de descarbonización, Repsol ha alcanzado el objetivo fijado para 2025, con una reducción del 15% del Indicador de Intensidad de Carbono respecto a 2016, mediante una estrategia basada en eficiencia, competitividad e integración de sus negocios.

La compañía mantiene su ambición de lograr las cero emisiones netas a largo plazo y continúa avanzando en esta senda con disciplina y foco en la creación de valor. 

La actualización de las métricas para el periodo 2026-2028 se despliega en los cuatro negocios de la compañía —Upstream, Industrial, Cliente y Generación Baja en Carbono— y se concreta en proyectos en los que Repsol cuenta con una clara ventaja competitiva y en oportunidades de mercado atractivas.

Estados Unidos, eje del crecimiento del área Upstream

En los últimos años, el negocio de Exploración y Producción (Upstream) ha orientado su estrategia a optimizar su cartera de activos, mejorar la calidad y rentabilidad de los barriles producidos y reducir la intensidad de carbono de sus operaciones. Como resultado, la compañía ha reducido su presencia geográfica de 18 a 10 países, concentrando sus actividades en regiones con mayores ventajas competitivas y potencial de expansión.

De cara al periodo 2026-2028, el objetivo de la compañía es seguir reforzando la rentabilidad del negocio Upstream, apoyándose en una sólida ejecución de proyectos y en la mejora de la eficiencia operativa de sus activos.

Junto a Estados Unidos, Repsol cuenta con una cartera atractiva de proyectos en otros países, como Reino Unido, donde se estima alcanzar una producción neta de 55.000 - 60.000 bepd en 2026 a través de Neo Next+, la joint venture con NEO Energy y TotalEnergies UK en el Mar del Norte. Y en Brasil, Raia (BM-C-33), en la cuenca de Campos, tiene potencial para convertirse en una de las fuentes de gas natural más importantes del país, cuya puesta en operación se espera en 2028 y que llegue a una producción de 40.000-50.000 bepd netos en 2030. 

Los complejos industriales, clave para el suministro energético

Repsol dispone de un sistema de refino altamente competitivo, sustentado en activos de primer nivel y en una trayectoria de resultados sólidos y constantes. Sus siete grandes complejos industriales, ubicados en España, Portugal y Perú, contribuyen de forma decisiva a garantizar el suministro energético de estos países. Esta actividad genera más de 6.500 empleos directos, reforzando su relevancia económica, social y energética.

Durante el periodo 2026-2028, las prioridades del área Industrial seguirán alineadas con la Actualización Estratégica presentada en 2024: reforzar los activos convencionales para mantener su competitividad, al mismo tiempo que se consolidan las plataformas bajas en carbono como uno de los principales motores de crecimiento y diferenciación.

El negocio de Trading tendrá un papel cada vez más destacado, impulsado por la ampliación de su presencia internacional y el crecimiento de su cartera de productos.

Liderazgo en España y Portugal

El negocio Cliente de Repsol se ha consolidado como uno de los referentes en España y Portugal, con más de 24 millones de clientes y una propuesta multienergética diferenciada.

Con inversiones netas previstas de entre 1.400 y 1.600 millones de euros entre 2026 y 2028, esta área centrará su estrategia en reforzar el liderazgo de sus negocios tradicionales —movilidad, lubricantes, aviación y GLP— y acelerar el crecimiento de nuevas líneas de actividad como electricidad y gas, movilidad eléctrica y generación distribuida. El objetivo es construir una plataforma de comercialización que vaya más allá del suministro energético.

En esta línea, la compañía continuará evolucionando el modelo de negocio de sus más de 3.800 estaciones de servicio en España y Portugal, con una de las ofertas energéticas más completas para la movilidad. 

Para ello, se seguirá reforzando la colaboración con socios estratégicos líderes en sus respectivos sectores, como Amazon, El Corte Inglés, Enrique Tomás, Inpost y Levaduramadre, entre otros.

Otro de los negocios con mayor potencial de crecimiento es el de lubricantes, donde la compañía aspira a consolidar su liderazgo nacional y fortalecer su presencia internacional. Con esta estrategia, la previsión es duplicar el tamaño del negocio en 2030.

De cara a 2028, el negocio Cliente prevé que el número de clientes multienergía aumente un 30%, hasta situarse en 1,6 millones, y que esta oferta energética integrada esté disponible en el 80% de la red de estaciones de servicio en España.

Generación Baja en Carbono

Repsol es actualmente el mayor productor y consumidor de hidrógeno en España y Portugal. En este contexto, la compañía prevé sustituir de forma progresiva el hidrógeno convencional que emplea como materia prima en sus centros industriales por hidrógeno renovable.

El objetivo fijado es alcanzar una capacidad equivalente de hasta 300 MW en 2028. Para lograrlo, la compañía ya ha aprobado la inversión en sus dos primeros electrolizadores a gran escala, cada uno con 100 MW de capacidad, ubicados en Cartagena y Bilbao.

El área de Generación Baja en Carbono, basada principalmente en el desarrollo orgánico de una cartera de proyectos solares y eólicos, seguirá desempeñando un papel clave dentro de la estrategia energética de la compañía.

Desde su entrada en este negocio en 2018, Repsol ha desplegado un modelo orientado al crecimiento rentable, que le ha permitido alcanzar 6.000 MW renovables en operación y atraer socios a su cartera de proyectos con el objetivo de cristalizar valor.

Para el periodo 2026-2028, la compañía prevé disponer de hasta 9.000 MW de capacidad renovable en operación. La meta es que este negocio pueda autofinanciar su crecimiento a lo largo de todo el periodo.

En España, donde la compañía ya cuenta con más de 3.200 MW renovables en operación (hidráulica, eólica y solar), la hoja de ruta hasta 2028 prioriza el desarrollo de proyectos de mayor valor, especialmente instalaciones eólicas y Sistemas de Almacenamiento de Energía en Baterías (BESS). 

En Estados Unidos, donde Repsol dispone de más de 2.000 MW en operación, se dará prioridad a los proyectos con mayor rentabilidad y condiciones regulatorias favorables. Paralelamente, la compañía mantendrá una cartera amplia de iniciativas para aprovechar futuras oportunidades derivadas del crecimiento de la demanda eléctrica y de posibles cambios regulatorios, contemplando también la incorporación de socios en determinados proyectos.