Cambios en la opa del año. Así ha arrancado 2025 para la que, previsiblemente, será también la operación financiera de este ejercicio, la opa BBVA-Sabadell. El banco de Carlos Torres, interesado en hacerse con la entidad alicantina de Josep Oliu, ha modificado las condiciones de aceptación mínima de la operación, rebajando el umbral de aceptación necesario para poder materializar su plan.
Así lo ha comunicado BBVA en una información privilegiada remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) alrededor de las 18:30 horas de la tarde del jueves, en concreto a las 18:17 horas, tras el cierre del mercado. Un documento que, apenas diez minutos después, trasladaba también Banco Sabadell como entidad objeto de la opa y el otro gran protagonista de la operación. El BBVA defiende en el comunicado remitido a la CNMV que este cambio responde a la idea de dar "un trato más favorable" a los destinatarios de la operación. Es decir, los accionistas de Banco Sabadell, quienes realmente tienen la última palabra en el futuro del banco alicantino una vez llegue el momento de tomar la decisión.
Los propietarios de las acciones de Banco Sabadell tendrán que decidir, si la operación obtiene finalmente las aprobaciones correspondientes, si quieren vender sus títulos al BBVA aceptando la oferta de canje de acciones o si, por el contrario, prefieren mantener sus acciones y la independencia de la entidad alicantina en el mercado financiero. Muchos de estos accionistas ya se han pronunciado en contra de la operación lanzada el pasado mes de mayo, hace ya ocho meses, alegando que su intención es mantener Sabadell como banco independiente. Los minoritarios incluso se han unido para hacer fuerza frente a la operación deseada por BBVA.
"Un trato más favorable" para los accionistas del Sabadell
No obstante, con la operación todavía pendiente de recibir el visto bueno de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), BBVA ha decidido realizar un cambio clave en la operación nada más arrancar el año. La entidad ha modificado las condiciones, en concreto el porcentaje, de aceptación mínima de la operación lanzada sobre el banco alicantino. Así, la opa BBVA-Sabadell ya no queda sujeta a conseguir el 50,01% del capital del Sabadell, el correspondiente a 2.720.654.746 acciones de la cotizada, sino a lograr "más de la mitad de los derechos de voto efectivos" del banco en el momento en que termine el plazo de aceptación de la oferta. Y es que el cambio supone la exclusión de la autocartera del banco alicantino del plan de BBVA.
La entidad justifica este cambio con la intención de dar "un trato más favorable" a los propietarios de los títulos de la entidad liderada por Josep Oliu y asegura que se trata de una mejora en la oferta. La nueva condición supone que las acciones de la autocartera de Banco Sabadell queden fuera del porcentaje mínimo de aceptación de la opa. En estos momentos, los derechos de voto de la autocartera del banco alicantino se encuentran suspendidos, tal y como consta en la Ley de Sociedades de Capital.
En la información privilegiada remitida por el banco a la CNMV, el propio BBVA explica que la oferta inicial lanzada sobre el negocio de Banco Sabadell contemplaba adquirir al menos 2.720 millones de las acciones de la entidad, representativas del 50,01% del capital del banco. Ahora, reduce el número mínimo de acciones hasta las 2.680.726.000, por debajo de la cifra presentada inicialmente en el plan, en representación de la mitad más uno de los derechos de voto efectivos de Sabadell en ese momento.
En el caso de que finalmente la opa salga adelante, tras las correspondientes aprobaciones y el visto bueno de los accionistas de Sabadell, BBVA promoverá la amortización de las acciones que Sabadell tenga en autocartera al término del plazo de aceptación. Lo hará, según indica en la información privilegiada remitida a la CNMV, en la primera junta general de accionistas que celebre Banco Sabadell mediante la reducción de capital social y, asimismo, con la inmovilización de dichas acciones.
Los bancos cotizan a la baja tras el cambio
El cambio en la oferta de BBVA sobre Sabadell ha provocado que ambas entidades hayan arrancado la sesión búrsatil de este viernes con caídas. Así, ambas han abierto la sesión con caídas cercanas al 0,50% tras comunicar su decisión BBVA a la CNMV tras el cierre del mercado de la sesión del jueves. Por su parte, una de las grandes agencias de rating a nivel mundial se ha pronunciado en las últimas horas sobre la opa del año. S&P Global Ratings cree que la fusión de ambos bancos sería "gestionable" en términos de capital y que no perjudicaría las condiciones del mercado financiero. Esto es precisamente lo que está estudiando la CNMV en la segunda fase del análisis, centrada en el impacto que tendría la operación sobre el tejido de las pymes españolas.
Estas novedades en la opa coinciden además con el primer encuentro público del año entre los presidentes de ambos bancos, Carlos Torres por parte de BBVA y Josep Oliu por parte de Banco Sabadell. Ambos líderes han participado, como asistentes, en el acto de toma de posesión de la nueva cúpula de la CNMV, formada por Carlos San Basilio y Paloma Marín como presidente y vicepresidenta del regulador que, precisamente, tiene un papel clave en el éxito o el fracaso de la opa. Torres y Oliu se saludaron a la llegada y, durante la toma de posesión de la cúpula del regulador, estuvieron solo separados por Gonzalo Gortázar, CEO de CaixaBank.
