El Banco Sabadell confía en el crecimiento de la economía española y en un eventual repunte de los tipos de interés para impulsar sus ingresos y recuperar margen de intereses durante los próximos trimestres. El consejero delegado de la entidad, Marc Armengol, ha señalado que el banco ya percibe un crecimiento “muy fuerte” de los volúmenes de negocio, apoyado en el comportamiento de la economía española, mientras que el margen de intereses, que cayó un 2% durante el primer semestre de 2026, evoluciona “en la dirección correcta”.
Armengol ha defendido que España atraviesa un periodo de crecimiento que considera sostenible y que puede traducirse en una mayor demanda de crédito en los próximos años. El directivo ha destacado especialmente la evolución del empleo y el descenso de la pobreza de la economía real, factores que, a su juicio, están contribuyendo a generar un entorno favorable para la actividad bancaria.
“España es la economía que más crece de la Unión Europea y parece una tendencia sostenible”, ha señalado durante una entrevista con Bank of America. En este contexto, el CEO de Sabadell espera que el dinamismo de empresas y familias se traduzca en un aumento de la demanda de financiación.
A este escenario se suma la expectativa de un cambio en el ciclo monetario. La entidad prevé beneficiarse de una eventual subida del precio del dinero, con un mercado que contempla que los tipos puedan alcanzar o incluso superar el 3%. El director financiero de Sabadell, Sergio Palavecino, ha explicado que el incremento de los tipos provocaría una subida gradual del coste de los depósitos, aunque estima que el traslado de esa subida al coste del pasivo se mantendrá “en torno al 30% o por debajo”.
En paralelo, el banco espera que aumente el rendimiento de su cartera de préstamos. La previsión de Sabadell es que el crecimiento del ‘loan yield’ sea superior al incremento del coste de los depósitos, una diferencia que permitiría recuperar progresivamente el margen de intereses después de su descenso durante la primera mitad del año. “Estamos viendo una mejora en la parte de ingresos después de haber bajado en el primer trimestre. Vamos en la dirección correcta; lo veremos en los trimestres que vienen”, ha apuntado Armengol.
El banco también confía en mantener controlada la evolución de sus gastos. Palavecino ha avanzado que los costes crecerán “claramente” por debajo del 3%. La entidad atribuye esta contención, entre otros factores, al programa de prejubilaciones ejecutado durante este año, que ha afectado a algo más de 400 trabajadores y permitirá limitar el crecimiento de los gastos de personal. Los costes generales, además, se mantendrán estables, mientras que las amortizaciones estarán vinculadas principalmente a las inversiones tecnológicas.
Hipotecas bajo presión
En el negocio hipotecario, Sabadell reconoce que la competencia continúa siendo “agresiva”. Armengol ha admitido que los precios de las hipotecas, considerados de manera aislada, “no son competitivos”. La estrategia del banco pasa por complementar la financiación con otros productos contratados por el cliente para elevar la rentabilidad ajustada al riesgo de cada operación.
El directivo ha señalado que la entidad busca alcanzar niveles de rentabilidad superiores al 20% mediante la venta cruzada, completando la oferta hipotecaria con otros servicios bancarios. En cambio, el crédito al consumo mantiene un crecimiento de doble dígito en el mercado, un ritmo con el que Sabadell asegura sentirse cómodo. El banco también destaca el crecimiento entre sus propios clientes mediante préstamos preconcedidos, aprovechando la información de sus operaciones para evaluar mejor la probabilidad de impago.
La entidad prevé mantener el coste del riesgo en torno a los 40 puntos básicos. Palavecino ha destacado la caída de los préstamos dudosos y el crecimiento de la cartera, factores que han contribuido a reducir la tasa de morosidad hasta el 2,5% al cierre del último trimestre.
El CFO considera que la calidad crediticia mantiene una tendencia favorable, aunque reconoce que un recrudecimiento de las tensiones en Oriente Próximo podría alterar las actuales previsiones.
Mantiene el ‘payout’ del 60%
En cuanto a la remuneración al accionista, Sabadell mantiene su política actual, con un ‘payout’ de entre el 40% y el 60%. Hasta ahora, la entidad ha optado por distribuir el 60% del beneficio neto, además de destinar al accionista cualquier exceso de capital que sitúe la ratio CET1 por encima del 13%. Armengol ha recordado que la decisión definitiva sobre la remuneración corresponderá al consejo de administración, aunque ha señalado que “lo más probable” es que el banco mantenga esta misma línea.
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